《貨幣縮水》是20世紀著(zhù)名經(jīng)濟學(xué)家歐文·費雪寫(xiě)的大眾普及讀物，是其學(xué)術(shù)成名作《貨幣的購買(mǎi)力》的通俗版本。

該書(shū)以“為什么人們都覺(jué)得生活成本越來(lái)越高？”開(kāi)篇，探討了貨幣的本質(zhì)、貨幣與銀行存款的區別，通俗易懂地闡釋影響貨幣購買(mǎi)力（價(jià)值）的直接因素和間接因素，即闡述其著(zhù)名的“費雪交易方程式”。最終破除大眾對生活成本（物價(jià)）的誤解，同時(shí)，還討論了金本位、復本位、格雷欣法則、貨幣的未來(lái)等貨幣經(jīng)濟學(xué)關(guān)注的話(huà)題。

該書(shū)1914年印刷完成后，一戰爆發(fā)，因而沒(méi)有發(fā)行，近些年才被重新發(fā)現，故系首次引進(jìn)。

歐文·費雪（1867—1947），美國經(jīng)濟學(xué)家，開(kāi)創(chuàng )了計量經(jīng)濟學(xué)，使經(jīng)濟學(xué)變成了一門(mén)更精密的科學(xué)?！百M雪方程式”提高了人們對于貨幣量和總體物價(jià)水平之間關(guān)系的認識。他有三本著(zhù)作被列入“漢譯世界學(xué)術(shù)名著(zhù)叢書(shū)”。

第一章 背后的思想 1

一、財富

二、產(chǎn)權

第二章 貨幣 13

一、貨幣誤區

二、一般價(jià)格和個(gè)別價(jià)格

三、貨幣的本質(zhì)

第三章 交易方程式 29

一、算術(shù)表達

二、機械圖示

三、代數表示

四、貨幣數量論

第四章 銀行支票存款 43

一、流通信用的秘密

二、流通信用的基礎

三、銀行業(yè)務(wù)的限制

四、通貨總量及其流通

五、存款通貨通常與貨幣成比例

六、總結

第五章 過(guò)渡時(shí)期：危機與蕭條 65

一、物價(jià)上漲

二、物價(jià)上漲在危機中達到頂峰

三、完整的信用周期

四、高利率作為保障

第六章 對物價(jià)的間接影響 75

一、生產(chǎn)和消費狀況對貿易進(jìn)而對物價(jià)的影響

二、個(gè)人習慣對流通速度進(jìn)而對物價(jià)的影響

三、影響存款數量進(jìn)而影響物價(jià)的因素

第七章 對物價(jià)的間接影響（續） 87

一、“貿易差額”對貨幣數量進(jìn)而對物價(jià)的影響

二、貨幣的熔化與鑄造對貨幣數量進(jìn)而對物價(jià)的影響

三、金屬貨幣的生產(chǎn)、消費對貨幣數量進(jìn)而對物價(jià)的影響

第八章 貨幣制度的運作 99

一、格雷欣法則

二、復本位制

三、跛行本位制

第九章 對物價(jià)決定原理的最后討論 111

一、其他因素能保持相同嗎？

二、貨幣增加，流通速度并沒(méi)有降低

三、物價(jià)指數

第十章 價(jià)格水平的歷史 125

一、早期記錄

二、19 世紀

三、現階段的價(jià)格走勢

第十一章 現階段價(jià)格走勢的困惑 157

一、對生活成本高昂的流行解釋的謬誤

二、對生活成本高昂的流行解釋

三、錯誤信念的后果

第十二章 未來(lái) 171

一、貨幣

二、信用和交易量

三、結論

中英文譯名對照表 185

前言

從當前人們對高生活成本的不同觀(guān)點(diǎn)可以看出，公眾還是沒(méi)搞清楚貨幣價(jià)格水平的決定機制。很少人意識到，價(jià)格總水平（一般價(jià)格水平）的決定原理跟個(gè)別價(jià)格的有很大區別。比如，幾乎沒(méi)人意識到，任何商品的貨幣價(jià)格不僅跟商品有關(guān)，還跟貨幣有關(guān)，貨幣因素已經(jīng)進(jìn)入每一種商品的價(jià)格中。

寫(xiě)作本書(shū)，是為了盡可能簡(jiǎn)單地闡明決定價(jià)格水平的一般原理，以及如何用這些原理解釋當下的“高生活成本”。

這些原理并不新鮮，其實(shí)就是李嘉圖及后來(lái)大多數經(jīng)濟學(xué)家的那些著(zhù)名原理。更詳盡的探討，請見(jiàn)拙著(zhù)《貨幣的購買(mǎi)力》。

如果這些原理是正確的，那么1美元的購買(mǎi)力，或者它的倒數——價(jià)格水平，就完全取決于5個(gè)因素：1. 流通中的貨幣量；2. 貨幣的流通速度；3. 支票存款數量；4. 支票存款的流通速度；5. 交易量。當然，這五個(gè)因素本身受更遠的因素影響，而更遠的又受進(jìn)一步更遠的影響，一直到無(wú)限遠。然而，不管什么因素，只有直接或間接影響以上5個(gè)因素，才能影響價(jià)格水平。在我看來(lái)，倘若某個(gè)經(jīng)濟學(xué)分支探究的是這5個(gè)購買(mǎi)力調節器，這個(gè)分支就值得被看作一門(mén)精密科學(xué)——能夠精確闡述、證明并進(jìn)行統計檢驗。

這一百年來(lái)，世界一直飽受價(jià)格水平周期變動(dòng)之苦，十幾億人的利益受影響，貿易擴張與貿易蕭條交替發(fā)生?？梢哉f(shuō)，在所有文明必須面對的經(jīng)濟禍害中，一個(gè)多變的貨幣本位的禍害是最嚴重的。

我們將見(jiàn)證上述原理在美國的一些極其有趣的應用。這多虧了美國國會(huì )在1913年底通過(guò)的兩個(gè)偉大法令——《安德伍德關(guān)稅法》和《聯(lián)邦儲備法》。比如，關(guān)稅降低，外國商品流入，從而促使黃金流出，這種流出會(huì )因國內價(jià)格下降或國外價(jià)格上漲而逐漸減少。通貨法則可能傾向于增加銀行存款，從而抑制美國價(jià)格水平的下降，延長(cháng)黃金外流（時(shí)間）。如果這些結果接連發(fā)生，許多人可能會(huì )很吃驚，并對此發(fā)表一些評論。因此，讓公眾準確明白當下發(fā)生了什么，就變得尤為重要。不然，人們可能會(huì )提出許多愚蠢的建議。更糟糕的是，這些建議還可能被采納。針對價(jià)格水平波動(dòng)問(wèn)題，我還在寫(xiě)另外一本書(shū)，在書(shū)里我提出了一套補救方案——“美元標準化”。希望這本書(shū)可以盡快出版。

歐文·費雪

耶魯大學(xué)

1914年4月

無(wú)論費雪一生擔當過(guò)多少角色——社會(huì )哲學(xué)家、經(jīng)濟工程師、教師、在他認為對人類(lèi)福祉很重要的事業(yè)里奮斗的改革者、教師、發(fā)明家、商人……我敢預言，他主要會(huì )作為這個(gè)國家最偉大的經(jīng)濟學(xué)家載入史冊。

熊彼特，“創(chuàng )新理論”鼻祖、“企業(yè)家精神”提出者

除非社會(huì )大眾，尤其是商人、銀行家和政治家都理解費雪，否則他怎么能夠改革貨幣制度呢？費雪認為他那本《貨幣的購買(mǎi)力》做得不夠，更準確地說(shuō)，是寫(xiě)得太過(guò)了。它太學(xué)術(shù)、太詳細，只適合經(jīng)濟學(xué)家讀，對普羅大眾來(lái)說(shuō)，不可讀、不能讀，也讀不懂?！谑撬?914年寫(xiě)了另一本談貨幣的書(shū)，這次是專(zhuān)門(mén)寫(xiě)給見(jiàn)多識廣的大眾看的。他起了個(gè)通俗的書(shū)名——《貨幣縮水》。

羅伯特·艾倫，熊彼特傳記《開(kāi)門(mén)》作者

費雪被公認為新古典經(jīng)濟學(xué)的先驅?zhuān)艺J為，他還應該被視為“現代行為經(jīng)濟學(xué)”的先驅。

理查德·塞勒，2017年諾獎得主，《助推》《“錯誤”的行為》作者

純從可用的理論衡量費雪的貢獻，二十世紀的經(jīng)濟學(xué)家無(wú)出其右。費雪是經(jīng)濟學(xué)中的莫扎特。無(wú)論是功用分析、指數分析、貨幣理論、利息理論，此君皆立竿見(jiàn)影。他平生論著(zhù)無(wú)數，皆天才之作也。

張五常，新制度經(jīng)濟學(xué)和現代產(chǎn)權經(jīng)濟學(xué)創(chuàng )始人之一

從經(jīng)濟分析的貢獻來(lái)看，歐文·費雪是美國經(jīng)濟學(xué)歷史上最偉大的一個(gè)名字。

薩繆爾森，1970年諾獎得主，經(jīng)典教材《經(jīng)濟學(xué)》作者

在我看來(lái)，費雪是到目前為止美國最偉大的經(jīng)濟學(xué)家。

弗里德曼，1976年諾獎得主，貨幣主義領(lǐng)軍人物

1.名家遺珠。費雪成名作《貨幣的購買(mǎi)力》的通俗版，因一戰爆發(fā)而未發(fā)行。

2.論證多樣。用算術(shù)、圖形、代數論證費雪交易方程式；以辯論方式討論復本位制是否能穩定幣值。

3.分析細致。逐步展示信用擴張過(guò)程；一一駁斥“生活成本高昂”的流行說(shuō)法……

4.給出方案。提出穩定物價(jià)的方法、降低經(jīng)濟危機次數和后果的措施。

幾乎沒(méi)人意識到，任何商品的貨幣價(jià)格不僅跟商品有關(guān)，還跟貨幣有關(guān)，貨幣因素已經(jīng)進(jìn)入每一種商品的價(jià)格中。

1元的購買(mǎi)力，或者它的倒數——價(jià)格水平，完全取決于5個(gè)因素：1. 流通中的貨幣量；2. 貨幣的流通速度；3. 支票存款數量；4. 支票存款的流通速度；5. 交易量。當然，這五個(gè)因素本身受更遠的因素影響，而更遠的又受進(jìn)一步更遠的影響，一直到無(wú)限遠。然而，不管什么因素，只有直接或間接影響以上5個(gè)因素，才能影響價(jià)格水平。

“財富價(jià)值”這個(gè)短語(yǔ)是不完整的。為了更精確，我們應該說(shuō)“按黃金計算的財富價(jià)值”，或者按其他特定種類(lèi)的財富計算的財富價(jià)值。

破產(chǎn)往往還會(huì )蔓延。因為當一個(gè)人沒(méi)法還錢(qián)給債權人，就輪到債權人很難償還自身的債務(wù)。這樣一來(lái)，一家公司的倒閉便可能接連傳到其他許多公司，就像一排磚頭中的一塊可能撞倒整排磚頭一樣。

任何一種財富的價(jià)格，是為換取一單位該財富所要拿出來(lái)的其他任意一種財富的數量。交換比率，等于用于交易的兩種財富的數量相除，即其中一種財富的數量除以另一種的數量。該比率的分母，就是那個(gè)我們想要求出價(jià)格的物品的數量，分子則是另一種物品的數量。理論上講，對于任意兩種物品，我們總能用其中一種來(lái)表示另一種的價(jià)格。但通常，貨幣是交易的兩種物品之一，是交換比率中的分子。

由于價(jià)格和價(jià)值往往用貨幣（最容易交換的財富）表示，因此，我們可以說(shuō)，貨幣可以讓測量的多樣走向統一。換句話(huà)說(shuō)，貨幣不僅是一種交換媒介，還是一種價(jià)值尺度。

貨幣是比較不同物品價(jià)值的一種手段，它能以公分母表達不同物品的價(jià)值。如果是每種物品直接跟其他物品一一比較，就會(huì )非常麻煩，因為這樣的話(huà)，要做的比較就非常多。

所謂生產(chǎn)成本，不過(guò)是在各個(gè)生產(chǎn)階段，一人對另外一人的支出。這樣的生產(chǎn)成本項目都是兩面的，最終自身會(huì )被一筆勾銷(xiāo)。最終的成本項目只有一個(gè)：勞動(dòng)成本或努力，即為了確保實(shí)現合意的體驗而遭受的所有不合意的體驗。

不幸的是，那些大談生活成本太高的人，很少有人意識到這個(gè)問(wèn)題的貨幣面。他們不僅將注意力集中在物品方面，還犯了一個(gè)錯誤，即認為用于解釋單一物價(jià)上漲的供求原理，也可以用來(lái)解釋物價(jià)的普遍上漲。

銀行常覺(jué)得自身的負債大于其現金資產(chǎn)，但超過(guò)的部分其實(shí)都是由現金以外的其他資產(chǎn)來(lái)平衡。這種其他資產(chǎn)多是商人的負債；而這類(lèi)負債，反過(guò)來(lái)又由商人的資產(chǎn)來(lái)支撐。若將這條負債和資產(chǎn)鏈追源到底，將發(fā)現銀行負債的最終基礎是世界上可見(jiàn)的有形財富。

有人稱(chēng)貨幣一旦被貯藏，就是從流通中退出（不在市面流通）。不過(guò)，這實(shí)際上就是說(shuō)貯藏降低了流通速度，只不過(guò)是換種說(shuō)法而已。

賒賬（及與此類(lèi)似的貸款）的習慣，往往會(huì )增加貨幣的流通速度，進(jìn)而降低物價(jià)。因為以賒賬方式購物，手頭上的現金就不用跟全用現金支付一樣多。

破產(chǎn)往往還會(huì )蔓延。因為當一個(gè)人沒(méi)法還錢(qián)給債權人，就輪到債權人很難償還自身的債務(wù)。這樣一來(lái)，一家公司的倒閉便可能接連傳到其他許多公司，就像一排磚頭中的一塊可能撞倒整排磚頭一樣。

如果貨幣數量、貨幣流通速度以及物品交易量三者中有兩種或三種同時(shí)變動(dòng)，則物價(jià)水平將是這些影響因素混合或合力的結果。例如，如果貨幣數量增加1倍，流通速度降低1半，而物品交易量不變，那么價(jià)格水平將不受干擾。同樣地，如果貨幣數量、物品交易量都翻一倍，而流通速度保持不變，物價(jià)水平也不受干擾。因此，貨幣數量增加1倍，并不總是使物價(jià)上漲1倍。我們必須清楚認識到，貨幣數量只是決定物價(jià)水平的三個(gè)因素之一，而且這三個(gè)因素同等重要。